特斯拉2026年Q2营收超预期但盈利承压，单车净利骤降至160美元

持仓成本变化

特斯拉于2026年7月24日公布第二季度财报。整体营收表现强劲，但盈利水平显著承压。

当季总营收达282.36亿美元，同比增长26%，超出市场预期近20亿美元；全球交付车辆48.01万辆，创下公司历史上单个第二季度交付量新高。

然而，盈利能力明显下滑。综合毛利率为16.8%，低于市场预期的19.4%；营业利润为3.98亿美元，同比减少57%；运营利润率由去年同期的4.1%大幅收窄至1.4%；调整后每股收益为0.33美元，远低于市场预估的0.53美元。财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌逾4%。

账面归母净利润为11.14亿美元，但其中绝大部分并非来自主营业务。其中，因持有SpaceX股权产生的税后账面浮盈为7.63亿美元；加州递延所得税资产释放等一次性税务事项贡献2.74亿美元。剔除这两项非经常性收益后，当季由主营业务产生的净利润仅为0.77亿美元。

按交付车辆数量折算，平均每辆车带来的经营性净利约为160美元，约合1150元人民币。

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相较此前曾达到17%的运营利润率，本季度1.4%的水平已显著回落持仓成本变化，亦低于丰田的6.8%与通用汽车的8.6%。

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