美元多头拥挤+加元空头堆积，极端仓位或成美加汇率反向波动源头

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　　汇通财经APP讯——周五（8月7日）亚洲时段，美元兑加元延续涨势至1.4020附近，有望连续第二个交易日走高。地缘风险升级推动避险资金回流美元，同时油价反弹重新点燃通胀担忧，强化了美联储加息预期。

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　　然而，作为全球最大的原油出口国之一，加拿大从油价上涨中获得美元流入，这为加元提供了基本面支撑，限制了美元兑加元的上行空间。

　　地缘风险推升避险需求

　　霍尔木兹海峡紧张局势持续升级，严重动摇了全球市场稳定，并对该关键航道的全面重新开放前景产生了新的质疑。

　　市场参与者对海峡通航的前景仍高度怀疑，尤其是伊朗议会正在审议一项协议草案——拟禁止美国和以色列船只通过，对“敌对”国家船只征收20%的货物罚款，并在美国解除封锁前维持通行限制。

　　与此同时，美债收益率上升和油价反弹重新点燃了市场对美联储可能在下月加息的担忧。

　　联邦公开市场委员会成员的鹰派言论得到进一步强化，有报道称美联储主席沃什已准备好，若通胀进一步加速将加息。

　　穆萨勒姆释放偏鹰信号，巩固加息预期

　　圣路易斯联储主席穆萨勒姆周四释放了略偏鹰派的信号。其讲话评分略高于历史平均水平，强调即使通胀预期目前与2%目标一致，也存在“脱锚”风险。

　　穆萨勒姆关注能源波动背景下的核心通胀，倾向于渐进式加息，认为通胀更可能保持在目标之上。

　　他同时断言美元储备地位稳固、金融状况仍高度宽松——这些观点共同指向进一步紧缩的偏向，以及央行偶尔让市场意外的意愿。

　　CME FedWatch工具显示，市场目前定价美联储9月加息25个基点的概率为54.5%，较一周前的63.4%有所回落。

　　交易商正等待周五非农就业报告以获取劳动力市场状况和美联储政策路径的关键信息。

　　油价反弹为加元提供对冲支撑

　　尽管上述因素对美元构成利好，但美元兑加元的上行空间可能仍受到限制。作为全球最大的原油出口国之一，加拿大在能源价格攀升时获得大量美元流入，为商品货币加元提供了基本面支撑。周四原油价格大幅反弹逾3%至82美元/桶以上，扭转了此前因地缘缓和预期而持续走低的趋势。油价上涨直接改善了加拿大的贸易条件，增加了加元的买盘需求，从而限制了美元兑加元的上行空间。汇价在避险美元走强与油价支撑加元之间反复拉锯。

　　持仓结构：美元多头与欧元、日元、加元空头并存

　　知名机构指出，近期持仓结构严重偏向一侧，“正如市场做多美元一样，同时也在做空其他货币——尤其是欧元、日元和加元”。

　　这揭示了一个更广泛的模式：投资者在拥挤做多美元的同时，也在欧元、日元和加元等关键对手货币中建立了大规模空头头寸。

　　这种极端的持仓结构意味着，一旦市场情绪发生转变或出现意外催化剂，美元可能面临获利了结压力，而加元等被做空的货币则可能迎来空头回补反弹。

　　这也解释了为什么尽管美元整体走强，但美元兑加元的上行空间相对有限。

　　总结

　　美元兑加元回升至1.4020附近，有望连续第二个交易日走高。地缘风险升级推动避险资金回流美元，油价反弹重新点燃通胀担忧，强化美联储加息预期。伊朗审议霍尔木兹禁令草案进一步推升市场避险情绪，穆萨勒姆讲话巩固了美联储维持紧缩的预期。然而，作为全球最大的原油出口国之一，加拿大从油价上涨中获得美元流入，为加元提供了基本面支撑，限制了美元兑加元的上行空间。持仓结构显示市场在拥挤做多美元的同时也在做空加元，极端仓位可能成为未来反向波动的潜在来源。市场正等待美国非农就业报告以获取更清晰的方向指引。