应健中：A股下半场需紧盯半年报，掘金真成长

　　■ 应健中

　　本周，A股市场完成了上半年和下半年行情的交接班。过去有句老话叫做：时间过半，完成任务过半。就上市公司而言，半年报马上就要亮相。就市场各类板块而言，上半年的走势参差不齐，有人赚得盆满钵满，有人在牛市中还在亏损。

　　上半年的大牛股是科创板和创业板。科创50指数和科创综指分别在2207点和2520点这两个有史以来最高点将上半年的接力棒交给了下半年。科创50指数在今年上半年大涨64%，一马当先，走出了“9·24”牛市行情中最凌厉的走势。从这个角度而言，以“科创”为主题的牛市行情是“9·24”行情最主要的推手。

　　与科创板接力的是创业板指数。今年上半年，创业板指数在4342点这个历史次高点将接力棒传给下半年。创业板指数今年上半年上涨35%，位居板块上涨第二名，这也是很不错的走势。

　　但市场关注度最高的，仍然是上证指数。今年上半年，上证指数在4094点将接力棒交给了下半年。别看上证指数走得晃晃悠悠，但今年上半年也有3.2%的涨幅。尽管该涨幅有点落后，但毕竟还是上涨的，这样的走势符合“稳中有涨、涨幅有限”的基调，也跑赢了银行利率和各类理财产品的收益。

　　整体上看，上半年各主要指数表现差异很大，板块和个股的走势差异更大。今年上半年，在板块中独占鳌头的是电子行业，平均上涨86%，第二名是通信行业，上涨74%，所谓“站在光里”的股票成了香饽饽，逮住这个板块的投资者，上半年末可以闭着眼睛数钱了。涨幅靠后的板块是：商贸零售行业，下跌29%；农林牧渔行业，下跌25%；非银金融业，下跌15%；银行业，下跌12%。今年上半年，A股市场仅有1695只个股上涨，这在5500多只股票中，占比不到三分之一，市场涨幅中位数为负的14.99%。

　　数据最能说明问题，证明了这么几个浅显的道理：一是赚了指数赔了差价是市场中的常态，过去是这样，现在是这样，将来还会是这样；二是从指数和板块的涨跌比来看，对大多数投资者而言，今年上半年并没赚到钱，套住的筹码依然被套着，区别在于套在腰部还是套在顶部；三是市场从来没有像现在这样，对价值投资理念产生了动摇，即如果按照市盈率、市净率、派息率等指标选股，上半年的亏损是难以避免的，市梦率反而大行其道。这种投资理念在下半年能否倒过来，不得而知，反正记住一句话：市场永远是正确的，错的永远是自己，投资者只能顺势而为。

　　笔者认为，下半年前两个月，行情的主流将围绕半年报展开。半年报公布的时间比较集中，将在8月底公布完毕，其披露的上市公司前十大股东变动情况比较真实，从中可以窥视主力动向。半年报公布的业绩也比较真实，可看出上市公司是否达到了“时间过半、完成任务过半”的生产经营目标。而且，还可以关注上市公司半年报分配方案。现在很多上市公司加大了中期分红力度，能分钱说明上市公司有真实的盈利。不过，对投资者而言，最有吸引力的还是股本扩张。现在上市公司很少送红股，大多数采用资本公积金转增股本，资本公积金取之于市场，用之于股东，这也是长期投资者愿意与上市公司共患难并分享上市公司做大做强成果的持股动力。

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