多重稳市信号释放资本市场着力强韧性、提信心

　　◎记者梁银妍

　　稳市信号持续释放，投融资两端同向发力。从中央政治局会议到监管部门密集座谈，从一揽子金融政策发布到央国企、上市公司增持行动……一套稳市场、强韧性、稳预期的“组合拳”持续发力。

　　在业内人士看来，密集释放的稳市信号，勾勒出清晰的改革主线：以制度确定性对冲外部不确定性，让“韧性”成为市场承压底色，让“信心”沉淀为长期共识。在投资端，长钱持续流入、回报机制完善，让市场拥有抵御波动的“压舱石”；在融资端，优质供给增加、制度包容性提升，让市场具备价值发现的“底盘”。韧性与信心互为表里——当市场能以制度韧性消化外部冲击、以优质资产回报长期信任，“有信心”将成为市场运行的常态。

　　稳市信号不断释放

　　今年以来，稳市信号沿着会议定调、监管部署、资金行为三条脉络持续释放，密度增强、力度加大。

　　高层对资本市场定调逐渐升级。4月召开的中央政治局会议提出“稳定和增强资本市场信心”，7月召开的中央政治局会议进一步提出“深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心”。

　　国联民生证券首席经济学家陶川认为，从“稳信心”进阶为“提升韧性”，政策将更加侧重外部冲击下的制度护城河建设。在粤开证券首席经济学家罗志恒看来，“韧性”意味着“不急跌”，“信心”意味着“终会涨”——前者要靠稳市机制抗冲击、快修复，后者建立在优质中国资产价格终将回归内在价值的长期共识之上。

　　从监管部署看，政策脉络一以贯之：1月，中国证监会2026年系统工作会议提出“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头”；3月全国两会期间，证监会主席吴清表示“完善中国特色稳市机制建设”；6月陆家嘴论坛上，吴清系统阐述了新“国九条”落地以来的成果——近70项配套政策文件相继出台，市场稳中向好的确定性明显增强；7月市场波动期间，证监会举行系列座谈会稳定市场预期，密集发声传递政策取向，随后举行的证监会监管工作座谈会提出“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”。

　　从资金行为看，稳市机制的长效化建设加速推进。证监会已会同中国人民银行创新推出两项结构性货币政策工具，多路资金在市场剧烈波动时宣布增持，战略性力量储备持续加强。同时，稳市并非只靠“托底”，更在于“立规矩”。新“国九条”实施两年多来，监管“长牙带刺”，共查办各类案件1358件、罚没款353亿元，财务造假综合惩防体系覆盖全链条。

　　长钱“压舱石”效应逐渐显现

　　6月下旬以来，受境外输入性风险等因素影响，A股市场波动加剧，7月市场出现明显调整。关键时刻，稳市力量迅速集结：中国国新、中国诚通增持，多家央企、险企随后跟进，上市公司回购增持，机构投资者入场。

　　“长钱”体量不断积累。数据显示，新“国九条”出台两年多来，社保、保险、年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入A股约1.3万亿元。

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　　7月19日，中国国新公告表示，旗下国新投资有限公司相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定。中国诚通公告，近日已累计买入中国股票资产近百亿元。紧接着，北京国管、北京国资公司、上海国际集团、上海国盛集团、上海国投公司、长安汇通集团等国资投资运营平台相继发声，坚定看好中国资本市场发展前景，增持上市公司股份，维护资本市场平稳运行。

　　与“引长钱”同步推进的是“促回报”：新“国九条”出台两年多来，A股公司分红回购规模达到同期股权融资的3倍多。今年，上市公司披露的中期分红方案合计拟派现已超370亿元，中期分红日渐常态化，不少上市公司形成“一年多次分红”的稳定回报节奏。

　　“不是短期托市，而是制度建设。”在机构人士看来，投资端接下来的政策空间清晰可见：监管部门已明确，将更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例，加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备。

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　　方正证券首席经济学家燕翔预计，后续政策有望再加码，包括：进一步壮大耐心资本，健全中长期资金入市机制，丰富投资产品和工具，开发更多适合长期投资的指数基金、ETF等产品；构建和完善中国特色稳市机制，加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化跨部门风险预警与处置等。

　　优质供给夯实市场底盘

　　在融资端，一批硬科技企业陆续登陆资本市场。7月27日，长鑫科技登陆科创板，创下科创板最大IPO纪录；8月10日，宇树科技开启网上、网下申购，即将成为A股“人形机器人第一股”。此外，AI芯片独角兽燧原科技IPO注册生效，长江存储、蓝箭航天、粤芯半导体等硬科技企业排队候场。

　　Wind数据显示，以网上发行日计算，2025年以来至今年7月底，A股共计完成约200宗IPO发行，募集资金合计约3000亿元，其中创业板和科创板IPO共76宗，募集资金合计1651.75亿元，占比过半。

　　再融资改革同步提速。5月，江波龙向特定对象发行A股股票再融资项目通过深交所审核，成为创业板修订“轻资产、高研发投入”认定标准后的首单落地再融资项目。7月，北交所上市公司海能技术发布公告称，公司2026年度简易程序向特定对象发行股票获证监会注册。此外，上市公司批量调整锁价定增方案，推动定增价格向市场价格靠拢。

　　此外，并购重组成为新旧动能转换“主战场”。Wind数据显示，以首次披露日期为口径，上半年A股市场近2000家上市公司披露并购重组实质性进展，涉及交易总价值逾万亿元，超七成并购标的集中于新质生产力领域，人工智能、人形机器人、高端制造等成为整合主线。

　　在中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊看来，后续政策将继续增强资本市场制度的包容性和适应性，支持优质科技企业上市、并购重组和再融资杠杆平台，引导资金更多投向新产业、新业态和新技术领域。