“Meta拟推出云基础设施业务”引发科技股震荡，公募解读：出售算力不等于算力供需反转

　　7月2日，市场主要指数大幅下跌，最终创业板指下跌5.71%，深证成指下跌3.85%，上证指数下跌2.03%；板块方面，通信、电子板块跌幅居前。值得注意的是，消息面上，北京时间7月1日晚间，据媒体援引消息人士报道，Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，并通过向外部客户出售AI算力和模型访问权限来拓展收入来源。受此消息影响，市场一度担忧海外科技巨头在AI基础设施方面的资本开支节奏可能出现变化，相关情绪也传导至海外半导体板块及A股市场，AI硬件相关方向短期普遍走弱。

　　针对这一事件，万家基金向中国证券报·中证金牛座记者表示，Meta出售算力，不能等同于全行业算力供需反转。Meta更可能是在把不同代际的AI算力放到不同经济用途上，最新的算力资源优先服务下一代模型训练，而部分相对成熟的算力资源则更多转向推理和外部算力销售。

　　万家基金认为，将此事件解读为资本开支周期结束、利空AI硬件并不合理。如果Meta转型云业务效果好，通过出售部分算力给资本开支补充了一条明确的中期商业化路径，AI基建就不再只是单纯的成本中心，而是转变为可出租、可收费、可平台化的资产，反而有助于提升Meta继续投入GPU、光模块、交换网络、电源、液冷、PCB、存储等基础设施在财务上的合理性。

　　中欧基金指出，当前市场呈现较为典型的成长风格调整特征，而非无差别风险偏好的全面回落。今日创业板和科创板回落较多，说明资金短期围绕科技产业趋势与景气弹性进行集中配置的趋势有所延缓。但在制造业PMI重返扩张、算力与半导体产业催化持续落地的背景下，科技主线中期逻辑仍具支撑。

　　从更中长期的角度看，中欧基金认为，国内资产的规模优势和政策优势有望通过更多元化的配置争取战略性超额回报。科技是市场盈利改善的核心驱动力，预计这一趋势将持续。前期连续因交易因素出现短期快速大幅上涨，筹码结构问题有所加剧股票怎么看K线，后续中报业绩预告进入披露密集期，业绩兑现度高、订单可验证的高景气方向有望重新占优。